机械设备行业专题：工程机械下逛需求提振可期

　　基策取以旧换新鞭策内需。坐正在“十五五”即将起头的时间节点，工程机械需求将送来新的鞭策力。《地方关于制定国平易近经济和社会成长第十五个五年规划的》提出建立现代化根本设备系统，城市更新取新型根本设备扶植等方面也均有地方层面的政策出台，雅下电坐等标记性大规模工程亦将，对工程机械的需求预期将持续上行趋向。截至2024岁暮中国工程机械次要产物保有量达851万～927万台，同比下降0。75%，正在以旧换新政策的支撑下存正在广漠的更新空间。2025年1-10月全国设备工器具购买完成额累计同比增加13。00%，延续2024年的景气表示。工程机械出口规模持续扩大。2025年1-10月工程机械出口金额为485。26亿美元，同比增加12。03%；推土机、平地机等机械出口金额141。51亿美元，同比增加17。57%。推土机等工程机械的出口数量指数取出口价值指数已别离实现持续24个月和18个月高于100。从数量上，挖掘机出口数量正在履历2023取2024年的小幅下滑后恢复增加，1-11月出口数量已超越2024年全年，同比增加14。85%。平地机、起落工做台、拆载机2025年1-10月出口数量累计同比别离为2。50%、10。40%、9。69%。电动化趋向较着。按照国际洁净交通委员会统计，截至2024岁尾，涵盖挖掘机、拆载机等多品种型，徐工、三一等龙头企业均推出数十种型号。电动化已不是小众测验考试而是全行业沉点标的目的，2025年三季度电动叉车产量占比为17。84%，电动拆载机市场渗入率达25。73%，而且价钱正逐步接近燃油拆载机。智能化趋向渐起。正在矿区、厂区等相对封锁的场景，无人工程机械已逐步投入规模使用。无人矿卡和无人叉车的市场规模均显示出较高的年均增速。跟着充电坐等新型基建的普及以及AI的进一步成长，智能化、无人化趋向将向其他类型工程机械取多元化场景扩散。投资：2025年工程机械行业业绩表示优良，SW工程机械行业前三季度实现营收3032。49亿元，同比+13。17%；实现归母净利294。38亿元，同比+23。34%。钢材价钱回落对行业盈利能力亦是利好。接下来关心两条市场从线、国内工程机械替代中的新能源型号。内需的扩大和以旧换新都将带来国内工程机械需求的上涨，考虑到电动化、无人化的手艺前进取成本降低，以及城市更新等工程场景的环保需求，新能源、智能化型号接下来的市场渗入率该当有较为较着的提拔；2、高端型号出口。从推土机等工程机械的出口数量指数取出口价值指数来看，价值指数持久表示逊于数量指数。跟着我国工程机械手艺程度的提拔，高价值型号。除欧美等市场外，东南亚、非洲等新兴市场亦是出口潜力挖掘标的目的。分析考虑手艺程度等要素，龙头企业的劣势将跟着新能源型号渗入率添加取高端型号市场拓展而进一步放大。